Divergencias PIB vs IDB: ¿Está sobrevalorada la economía de EEUU?

Introducción

Crecimiento de la economía en Estados Unidos, Escuchad, compañeros, al parecer el gran motor de los Estados Unidos nos ofrece señales confusas. Pintan un flamante panorama con un vigoroso impulso al PIB, pero de forma sigilosa nos introducen un IDB que avanza a paso de tortuga. ¿Desconoces estas acrónimos y su relevancia? No te inquietes, nuestro trabajo es facilitarte ese apetitoso dato financiero que tanto buscas.

• Por un lado, hablamos del famoso PIB, Producto Interno Bruto, el chavalín dorado de las estadísticas económicas. Este dato, radiante y resplandeciente, nos indica que la economía estadounidense ha crecido un estupendo 5,2% en el tercer trimestre del año. Un número que hace sonreír a todo inversor de oreja a oreja. ¿Debería hacerlo?

• Mientras el PIB ruge potente, el IDB, esa cifra menos popular pero no menos relevante, el Ingreso Doméstico Bruto, murmura como un gato. Presenta un crecimiento tímido, colocándose en una humilde tasa anual de solo 1.5. Además, al contrario que su compañero PIB que ha escalado un 3% durante el último año, el IDB ha optado por tomar aire y descender un 0.16%.

• No más tarde, sino ahora mismo, deberías plantearte: ¿Quién relata la realidad, el PIB o el IDB? Estos dos indicadores deberían ser como dos caras de la misma moneda, pero frecuentemente nos desconciertan con bailes de números tan incoherentes. Al parecer, estas discrepancias se justifican por las distintas metodologías empleadas para recolectar los datos. ¿Pero cuál de ellas es más fiel? ¿Cuál nos está mostrando una visión más precisa de la economía?

• Varios economistas consideran que el IDB podría ser un señuelo en la mina de oro, alertándonos en primicia antes de que una recesión nos azote. Según sus estimaciones, avizoramos un 47% de probabilidades de recesión en los próximos 12 meses.

• Este no es un asunto a tomar a la ligera, compañeros. La elección entre PIB e IDB no es simple teoría académica. Esta clave es fundamental para tomar decisiones estratégicas, como las que debe afrontar la Reserva Federal. ¿Es suficiente el enfriamiento de la economía como para evitar una nueva subida de los tipos de interés?

• No sé vosotros, pero bajo mi punto de vista, nos encontramos ante un controvertido debate: ¿Está el PIB superestimando el vigor de la economía americana? Aunque claro, aún hay quienes defienden con garra al PIB como el indicador supremo de la economía actual. ¿Quién estará en lo cierto? Permite que te guíe en este apasionante viaje financiero para descubrirlo.

Discrepancia entre PIB e IDB: explicación y causas

Los protagonistas indiscutibles de nuestra economía, el Producto Interno Bruto (PIB) y el Índice de Desarrollo Humano (IDH), presentan una danza descompasada al referirse a la actualidad económica en Estados Unidos. Por un lado, el PIB mantiene un ritmo pujante, con un crecimiento del 5,2% en el último trimestre; por otro, el IDH parece haberse perdido en el camino, avanzando a un ritmo más modesto con un 1,5%. ¿A qué se debe esta dicotomía tan marcada?

• La historia se complica cuando vemos cómo el PIB, que durante el último año ha recorrido con paso firme hacia adelante y con un incremento sólido del 3%, mientras que el IDH parece mantenerse fatigado y a la zaga, retrocediendo un 0,16%. No es simple charlatanería de corredor de bolsa: estas dos mediciones deberían ir de la mano, danzando juntas, pero parecen estar en diferentes salones de baile.

• Esta discrepancia no es una mera anécdota, tiene sus raíces en la forma en que ambos índices recolectan la información. No es lo mismo conocer la perspectiva de la Tierra desde el espacio que desde el sillón de nuestra casa. El IDH puede ser interpretado como un telescopio hacia la economía, capaz de detectar los primeras señales de recesión.

• Puede resultar inquietante cuando las predicciones indican que la economía de Estados Unidos sufrirá un descalabro en los próximos años. ¿Estamos realmente presenciando una generación de riqueza ilusoria? Pues el IDH, como un sabio veterano, alerta sobre un crecimiento más moderado, similar a cómo la luz de una estrella distante tarda en llegar a nosotros.

Esto no es un mero debate para discutir en un foro especializado, tiene implicaciones prácticas incluso para entidades como la Reserva Federal, que están analizando este enfriamiento de la economía para determinar si la inflación retrocede a un ritmo apropiado.

• Asimismo, este baile descoordinado entre el PIB y el IDH puede verse afectado por las recientes subidas de tasas de interés, que ya empiezan a resquebrajar las finanzas de los consumidores y las empresas. En este escenario, las economías domésticas de familias de ingresos bajos y medios ven cómo sus ahorros se evaporan como si fuesen estrellas fugaces.

• A pesar de estas señales de alarma, todavía hay quienes defienden al PIB como el mejor medidor de la salud económica. Pero una cosa es evidente, el PIB y el IDH están desincronizados y precisamos hacer un análisis crítico del auténtico estado de la economía americana. Así que, ajusten el enfoque de sus telescopios y mantengan la atención, porque esta historia sideral promete aún muchos capítulos.

Previsiones y Recesión

Para los neófitos del sector financiero, es sencillo confundirse y pensar que «PIB» e «IDB» son dos caras de la misma moneda, dos hijos nacidos de la esfera de los indicadores económicos. Sin embargo, estos dos términos, a pesar de sus similitudes aparentes, encierran una realidad distinta.

El PIB y el IDB son dos formas diferentes de medir el estado de una economía y, cuando se profundiza en sus características y se distingue entre ellos, podemos advertir alarmas tempranas de una posible recesión.

Basándonos en el análisis de estos indicadores, y observando el escenario actual, una recesión en los Estados Unidos parece estar esbozándose. Y se podría decir que el aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal ha sido el detonante de este proceso.

• SECCIÓN: ‘Señales de una recesión inminente’

  Los aumentos de las tasas de interés, ese temido espíritu que siempre está al acecho, están preparados para afectar el gasto de los consumidores y las empresas. Este ambiente de incertidumbre se ve reflejado en el hecho de que las familias de rentas bajas y medias, quienes ya estaban en una situación precaria, han consumido sus ahorros acumulados durante la pandemia de COVID. Si eso no proyecta un escenario de recesión, no sé qué lo haría.

  Además, si consideramos un crecimiento económico que apenas llegará a 1% en el último trimestre, y una posibilidad de recesión del 47% en los siguientes 12 meses, nos encontramos en la antesala de lo que podría ser una perfecta tormenta para la economía de los Estados Unidos.

• SECCIÓN: ‘La confianza del consumidor y el mercado laboral’

  Pero no es sólo la economía la que está siendo cuestionada. La confianza del consumidor, esa que sostiene las economías con su gasto en bienes y servicios, permanece en mínimos históricos. Un consumidor escéptico es un consumidor que restringe su gasto, un veneno letal para cualquier economía.

  Por su parte, el mercado laboral, otro indicador confiable del estado de la salud económica, ha experimentado una desaceleración evidente este año. Ni un repunte en noviembre ha logrado cambiar esta dinámica. La tasa de desempleo en Estados Unidos ha ascendido de un mínimo de 50 años de 3.4% a un 3.9%.

  Por lo tanto, a pesar de que algunos puedan considerar al PIB como el indicador más preciso para medir la salud económica, no estaría de más que le den un vistazo al IDB. Tal vez allí, oculta entre las sombras del desconocido IDB, se encuentre la respuesta a si la economía de Estados Unidos está sobrestimada. Un universo aún por explorar.

Conclusión: ¿Está sobrevalorada la economía de EEUU?

Comprobamos así, la vigencia del viejo refrán que indica que no todo lo que reluce es oro, aplicándolo al actual panorama económico de Estados Unidos. Entre una economía con un atractivo PIB que llena titulares y un discreto IDB que anticipa nubarrones económicos, la brecha es evidente.

El PIB, ese viejo amigo cuyo desempeño nos hizo sonreír en el último trimestre, ha mostrado cierto blindaje frente a las realidades. Seamos directos: crecer un 3% es un logro excepcional, digno de inmortalizar en una selfie con filtro sepia, pero lo cierto es que esta cifra podría estar embellecida, ocultando las sombras reales.

El hecho de que el IDB pueda estar enviando señales de una posible recesión no deja de ser inquietante, especialmente si lo confrontamos con el aparentemente brillante desempeño del PIB. Sumemos a ello el anunciado 47% de probabilidad de recesión en el próximo año. De repente, el panorama optimista se ve sumido en el realismo de la utopía.

• ¿Deberíamos ignorar entonces el sólido crecimiento del 3.2% registrado en el PIB, y poner más atención en el modesto, pero más realista IDB? Hay quienes defenderán a capa y espada al PIB como el indicador más fiable para medir el pulso de la economía. Sin embargo, el recuento que nos ofrece el IDB parece una crónica más acorde a la vivencia cotidiana de la sociedad.

• Los recientes signos de desaceleración en el mercado laboral, el descenso en la confianza del consumidor, y las dificultades de las familias de ingresos bajos y medios parecen apuntar a que el IDB podría estar reflejando una realidad más ardua. Una realidad que el aplomado PIB, más centrado en el foco mediático de la economía, es posible que no esté revelando.

• En conclusión, aunque del brillante telón del PIB pueda eclipsar, puede que sea el silencioso pero mordaz IDB el que esté adelantándose a una función cuyo libreto todavía desconocemos. Así pues, ¿está el PIB dando una imagen demasiado optimista de la economía estadounidense? Quizás sí, quizás no. Pero lo que sí es cierto es que esta realidad obliga a lo que todo buen inversor debe hacer siempre: cuestionar, analizar y no dar nada por hecho.