Inflación en Eurozona Disminuye: ¿Se Acercan Recortes en Tasas de Interés?

Introducción

Inflación en la zona euro, esa reina nerviosa, está mostrando que su fan de verano todavía no está en hibernación. A pesar de que nos encontramos en octubre, ya podemos sentir el aire frío de la economía zona euro. Curioso, ¿no es así? Justo cuando el Banco Central Europeo (BCE) estaba de celebración, aumentando las tasas de interés, la melodía empieza a desvanecerse.

• Daniele Antonucci, jefe de inversión en Quintet Private Bank, nos alerta sobre eventuales reducciones en la tasa de interés a partir de mediados del próximo año. ¿Estaremos ya en la era de los recortes?
• Por otro lado, no todos marchan al mismo ritmo. Por un lado está Yannis Stournaras, el gran jefe griego, prometiendo recortes de tasas con tanta pasión como cuando convocó a su pueblo a la independencia; por supuesto, siempre están los eternos aguafiestas, como Joachim Nagel, el alemán, que prefiere sonreír y no descarta más alzas.

Quedaron atrás aquellos días de euforia cuando los precios de la energía ascendían como fuegos artificiales en la Noche de San Juan. ¿Recuerdan? Aquellos fueron días! Hoy en día, hasta la comida, el alcohol y el tabaco le dibujan una sonrisa a la inflación: solo un 4,2%, su nivel más bajo desde julio de 2022, sumamente moderado.

Además, la fiesta parece haber llegado a su fin, la desaceleración económica es ahora un incómodo invitado. Con los conflictos en Ucrania y Gaza enturbiando las aguas, la zona euro puede encontrar dificultades hasta el fin de año; como si fuera poco, los números del BCE nos indican que la resaca inflacionaria puede continuar hasta el 2025, aunque no se ven en el horizonte nubarrones de una recesión intensa. Como ya apuntamos en nuestro artículo sobre la Volatilidad del Mercado Tecnológico: Impacto y Predicciones para Inversores.

Este es el escenario que nos encontramos, mis amigos. Por el momento, seamos cautelosos y protejamos nuestras carteras. Después de todo, bien sabemos que a nada debemos temer más que a una inflación rampante. ¡Nos vemos en el siguiente artículo!

Inflación y su efecto en la economía

Por mucho que nos resulte ajena y deshumanizada, la inflación, ese concepto que repican con frecuencia nuestros oídos, es el ladrón silencioso que rabia en tu bocata de jamón. Y no, no es broma, por mucho que lo parezca. Pero, antes de que el pánico empiece a acorralarte, tomémonos un momento para estudiar lo que está ocurriendo en el corro de la Eurozona.

• El pulso decreciente de la inflación en la zona euro tiene a las palomas del Banco Central Europeo (BCE) en alerta máxima, dando vueltas inquietas. Este declive llega en medio de una sucesión de subidas de intereses y una palpable relantización económica. ¿No es curioso que, tras tanto afán por liberarse de las ataduras terrenales, ahora la inflación esté demostrando vértigo a las alturas? Aquel anhelado 2% no está, se ve, tan a la mano como el BCE pensaba en un principio.

• A veces la economía zona euro parece ser una novela de Von Däniken, siempre con un giro inesperado bajo la manga. Un declive de precios de un 2.9% durante octubre, el más pronunciado desde julio de este año, ha levantado, y con razón, algunas cejas. Aquella época en la que las preocupaciones del BCE y la inflación giraban en torno a una inflación estancada parecen ser recuerdos de un pasado cada vez más distante.

• Por supuesto, que la luminosidad de la Eurozona no solo depende de su volubilidad. La guinda al pastel ha sido una contracción económica del 0,1% en los últimos tres meses hasta septiembre. Recordando el viejo dicho de si no puedes avanzar, entonces elige otra dirección, al parecer nuestra economía tiene sus propias ideas al respecto. ¿La consecuencia? Un posible mantenimiento en los niveles actuales de las tasa de interés Banco Central Europeo. Daniele Antonucci, de Quintet Private Bank, ve muy factible un estancamiento seguido de recortes a partir de mediados del próximo año.

• Las cuitas entre halcones y palomas en el seno del BCE parece que vuelven a ser la orden del día. ¡Dichosos tiempos aquellos! Ahora, el gobernador del banco central de Grecia, Yannis Stournaras, no descarta un posible recorte de tasas BCE para mediados del año que viene si la inflación no logra superar el 3%. Mientras, Joachim Nagel, su contraparte alemana, se muestra más circunspecto y cauteloso.

• Pero cuidado, no todo en la economía es blanco y negro. Los conflictos en Ucrania y Gaza se cuelan como invitados no deseados en esta ensalada económica y podrían seguir ralentizando el ritmo económico para lo que queda de este año. Pese a todo, las perspectivas para la economía de la Eurozona no son del todo desoladoras, con una contracción esperada hasta 2025 y una inflación que parece estarse tomando un respiro, según las predicciones económicas del BCE. No se percibe una recesión inminente en la eurozona, al menos de momento. Quizás este sea un pequeño alivio mientras esperamos a ver cómo se maneja el BCE en el próximo capítulo de la telenovela llamada «Inflación: El drama económico del siglo».

Escenario futuro: Estancamiento o recorte en tasas de interés

Nos hallamos en medio de una situación de incertidumbre notable, cuando el vaivén de la inflación en la zona euro, las tasas de interés y el crecimiento económico, mantiene con la mirada fija en las maniobras del Banco Central Europeo (BCE) a inversores y entendidos en finanzas.

• Si aceptamos como válidas las previsiones de Daniele Antonucci, capitán de inversión en Quintet Private Bank, el estancamiento de las tasas de interés será la regla a corto plazo. El actor principal de esta historia, la inflación, parece haber empezado a coger aire, dando lugar a unas tasas que, según el experto, tienen todas las probabilidades de mantenerse en los niveles actuales. Las cifras son elocuentes: la economía europea ha pisado el freno y la inflación ha empezado a jugar sus cartas. ¿Estamos ante la calma antes de la tormenta? Solo el tiempo dará la respuesta.
• En este lugar nos encontramos con Joachim Nagel, un banquero alemán que, contrariamente a su contraparte Antonucci, no descarta más ascensos en las tasas de interés. Su argumento se basa en la estabilidad de la inflación por debajo del 3%. Y para el BCE, que en este tablero de ajedrez financiero juega el papel de rey, es necesario constatar una desaceleración del aumento de los salarios, lo que podría tardar unos seis meses más.
• ¿Y qué ocurre con las elevaciones y reducciones que desconciertan incluso al inversor más audaz? Los precios de la energía, alimentos, alcohol y tabaco son elementos clave para el incremento o disminución de la inflación. Pero eso no es todo, el conflicto bélico en Ucrania y Gaza también tiene un papel en este complejo entramado económico, pudiendo influir en la desaceleración económica y manteniendo la inflación en jaque hasta 2025.
• ¿Deberíamos inquietarnos, entonces? A corto plazo, la situación podría vislumbrarse algo gris, con una retraída económica en el último trimestre de 2022, pero a largo plazo, las expectativas parecen ser más favorables. Desde la perspectiva del BCE, pese a este estancamiento de la inflación, no se avista una recesión intensa en lontananza. Pero recordemos, las páginas del futuro están escritas en tinta invisible y solo podremos leerlas en función de las acciones que emprendamos hoy. Pero en este marco de la economía, una cosa está clara, siempre es el tiempo el que tiene la última palabra.

Conclusiones