Inflación y Tasas de Interés: La Estrategia de la Reserva Federal de EE.UU

Introducción

Si te tropiezas con una figura como Christopher Waller, no vaciles en solicitarle presagios económicos. Su posición destacada en la Reserva Federal estadounidense le confiere la capacidad de pronosticar tendencias económicas con mayor claridad que el pronóstico del tiempo más avanzado. Según nuestro vidente financiero, la economía de los Estados Unidos se encamina hacia un «aterrizaje suave economía». Seguro que nos estamos visualizando una astronave financiera descansando sutilmente en los campos de un «incremento económico regular». Suena alegre e inquietante a la vez, ¿verdad?

• El itinerario, perdón, la hoja de ruta económica, se inclina a mantener las tasas de interés constantes hasta final de año. Esto parece música para los oídos de algunos, y una melodía triste para otros. Pero, y esto es aún más sorprendente, puede que veamos un recorte de tasas de interés a corto plazo en el horizonte. Ya lo dijimos; si ves a Waller paseando a su perro, pídele los números de la lotería.

• Este veterano de las finanzas está bastante convencido de que las polticas de la Reserva Federal están adecuadamente diseñadas para moderar la economía, logrando que la inflación, ese monstruo salvaje, vuelva trotando obedientemente hacia un 2%. Todo esto sin liberar al kraken del desempleo, que actualmente ronda el 39%. Resumiendo, si la inflación continúa bajando su ritmo desenfrenado, podrían bajar la tasa de política (o eso es lo que Waller ha sugerido en su bola de cristal).

• Pero el cielo no siempre está despejado y podrían aparecer dificultades, como un recrudecimiento inesperado de las presiones sobre los precios. O un golpe económico que nos devuelva a la dura realidad y transforme el soñado «aterrizaje suave» en un aterrizaje… menos suave. Sin embargo, Waller parece estar seguro y tranquilo. Y nosotros también, pues la tasa de interés constante se ha mantenido en un rango del 5.25% al 5.5%, y se espera que continúe así hasta la reunión de política de la Reserva Federal de diciembre.

• Para añadir más condimento a la situación, la tasa de inflación preferida por la Fed ha bajado del 7.1% al 3.4%. Waller argumenta esta bajada debido a las mejoras en el suministro de bienes y mano de obra, un suspiro de alivio post-pandémico, y el efecto restrictivo de los costos de endeudamiento más altos (gracias al aumento en la tasa de la Fed más de un 5% en solo 18 meses).

• Entre las voces más autorizadas, Michelle Bowman, Gobernadora de la Fed, vincula cualquier posible nuevo aumento a la resistencia del progreso inflacionario. Mientras que el economista de moda subraya que los precios al consumidor se mantuvieron estables en octubre, el gasto minorista se debilitó y, he aquí la sorpresa, se produjo un leve enfriamiento en el crecimiento salarial. Esta situación está, según su barómetro, en sintonía con las previsiones de la Fed.

En resumidas cuentas, amigos, visualicémonos un «aterrizaje suave» mientras nos abrochamos el cinturón en la actual economía. Asegurémonos de que nuestros respaldos y mesas estén en posición vertical y nuestras inversiones bien aseguradas. Queda por ver si este viaje estará libre de turbulencias, pero, al menos, contamos con un piloto experimentado al mando.

Proyecciones de la tasa de interés

La Reserva Federal de Estados Unidos parece haber entrado en un periodo de endurance financiero, reservando su fuerza. Se ha quitado de encima la máquina de pesas de las tasas de interés y se mantiene ahora en la línea de meta del año, mostrando la codicia de un corredor de maratón, manteniendo un ritmo constante en las tasas y buscando terminar con un objetivo determinado: lograr que la economía aterrice de la manera más pulcra posible, ¡evitando emplear paracaídas!

• Waller, gobernador destacado de la Reserva Federal, está en el frontispicio, comprometido con una economía sin sobresaltos. ¿El plan? Conservar la confianza en su estrategia de Deflación Ninja, tratar de disminuir la inflación a un 2% y mantener el status quo del desempleo en un 39%, todo en total armonía.

• Es claro que, si la declinación de la inflación decide tomar un viaje en tobogán durante varios meses consecutivos, los dirigentes de la Fed podrían comenzar a preparar la medicina: reducciones en la tasa de política. Sin embargo, este remedio no está en la vista hasta que las cifras se presenten con una expiación palpable.

• No se debe perder de vista possibles incrementos en las tasas de la Fed, si los futuros datos revelan algún estallido inesperado respecto a las tensiones en los precios. Eso sí, un acontecimiento sorpresivo podría desbaratar cualquier previsión de un «aterrizaje suave».

• Por otro lado, la tasa de inflación preferida por la Fed ha transitado de ser el centro de atención, con un 7.1% durante el auge estival, a un respetable estudioso de posgrado con un 3.4%. Esto se debe a mejoras en el abastecimiento de bienes y personal, producto de las desviaciones de la pandemia, y, por supuesto, a las tácticas utilizadas por la Fed.

Finalmente, Waller deja sembrada una duda: ¿Incrementará la tasa de interés de nuevo? Por ahora, esto parece ser un misterio que nadie está dispuesto a desvelar. Como buenos detectives, seguimos indagando y rastreando en los datos más recientes. Hasta hoy, con los precios al consumidor inmóviles en octubre, un gasto minorista un tanto languidecido y un leve deceleramiento en el crecimiento salarial, todo podría indicar que Waller va bien encaminado. Pero, ¿será esto confirmado en la siguiente reunión de política de la Reserva Federal entre el 12 y 13 de diciembre? El oráculo de la Fed todavía no lo ha proyectado.

Cambios recientes en la tasa de inflación

Los entresijos de la economía norteamericana se asemejan, utilizando las palabras del inmortal Shakespeare, a un tumulto lleno de «sonido y furia» pero que, al parecer, significa poco. La inflación, ese monstruo esquivo y caprichoso, ha modificado su ritmo favorito del 7,1% del verano pasado a un más modesto 3,4% de días recientes. ¿La razón? Podríamos asignársela a varios factores.

• Contrariamente a lo esperado, la época posterior a la pandemia

  , ha arrastrado consigo mejoras en el suministro de bienes y mano de obra. Así es, estimado lector, hemos logrado adaptarnos y seguir adelante, incluso en plena crisis. Los mercados se han adecuado, la producción ha descubierto rutas alternativas, y la mano de obra se ha transformado.

• Y como si fuera poco, el espectro de los costes de endeudamiento

  , que empiezan a transformarse en el coco de las finanzas, ha influido en este descenso de la inflación. No olvidemos que la tasa de política de la Fed ha experimentado un ascenso de más del 5% en tan solo 18 meses. Esto ha desencadenado un incremento en los costes de endeudamiento, restringiendo de manera palpable la economía.

• Entonces, ¿qué implicaciones trae esto para nosotros, los humildes mortales que intentamos sortear las aguas tempestuosas de la economía actual? Por ahora, nos deja ante un escenario de «aterrizaje suave economía«, salvo que algún choque imprevisto pueda trastocar la situación. Sin embargo, y siempre hay un ‘pero’, la Reserva Federal de EE. UU. no descarta nuevos incrementos en la tasa de interés si los datos futuros señalan un incremento súbito en las presiones inflacionistas.

• La gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, vincula cualquier posible nuevo alza

  a que la tasa de inflación se conserve controlada. Y, mientras tanto, Christopher Waller continúa en su optimismo asegurando que los datos más recientes concuerdan con las expectativas de la Fed, con estabilidad en los precios al consumidor, un gasto minorista en declive y un crecimiento salarial más calmado.

Como bien apuntaban los antiguos griegos, la única constante en la vida es el cambio. Y esta máxima nunca es tan cierta como en el voluble mar de la economía global. Manténganse informados, y recuerden, la mejor decisión es una decisión bien fundamentada. Ahora, sigamos cabalgando las olas económicas, queridos lectores.

Futuras políticas de tasa de interés

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, parece ensayar un despliegue de estrategias para un suave «aterrizaje» de la economía. La idea tiene, claro está, su atractivo. No obstante, no estamos aún en condiciones de dar por concluido el análisis financiero y comenzar a invertir en refugios hogareños. La economía, por desgracia, no se suele someter a nuestros sueños confortables.

• Waller se muestra confiado. Según él, las herramientas con las que cuenta la Fed serían suficientes para evitar un declive económico sin generar, a su vez, un desorbitado aumento del desempleo, que se mantiene en un preocupante 39%. Desde luego, un agrandamiento del paro despertaría preocupaciones sobre la salud de la economía.

• No obstante, el plan de Waller también contempla la posibilidad de recortar las tasas de interés si la inflación continúa su descenso en los meses que vienen. De ser así, el esperado «aterrizaje suave» quizá no lo sea tanto. A no ser, por supuesto, que reducir las tasas sea justamente la maniobra para empujar a la inflación hacia el objetivo del 2%.

• ¿Y si la inflación empieza a elevarse de nuevo? Según Waller, a tal desafío se responde con aumentos en las tasas de la Fed. Se visualiza, pues, un escenario en el que los tipos de interés obedecen a las variaciones de la inflación, tal y como señala Michelle Bowman.

• Waller defiende su estrategia basándose en los datos más recientes que, en su opinión, señalan en la dirección que la Fed espera. Estos datos incluyen estabilidad en los precios de consumo en octubre, caída del gasto minorista y un crecimiento salarial moderado. A primera vista, estos elementos parecen sugerir un aterrizaje brusco, más que suave.

• Por tanto, a pesar de las estrategias de Waller y los deseos de la Reserva Federal, el futuro de las tasas de interés sigue estando inseguro, danzando al ritmo de los bandazos de la inflación. Podemos soñar con un «aterrizaje suave», pero también debemos estar preparados para un vuelo más convulso. Sea como fuere, siempre habrá más asuntos financieros de los que hablar.

Conclusión

En este increíble viaje por las selvas de las polticas de la Reserva Federal, se hace evidente que la Reserva Federal no tiene intención de concederle la batuta a la inflación. Su estrategia, cimentada en una política de tasas de interés inalteradas, busca un ‘aterrizaje suave economía’, zigzagueando entre las brasas de las fluctuaciones inflacionarias.

Al timón de este transatlántico financiero se encuentra Christopher Waller, confiando firmemente que sus políticas pueden guiar a la inflación hasta el 2% sin la necesidad de un aumento brusco en la tasa de desempleo. Pero, como experto capitán, es consciente de que el clima económico puede ser tan impredecible como un oleaje en mitad del océano y que un shock inesperado podría descarrilar sus planes.

• En el horizonte destella la eventualidad de un primer recorte de tasas de interés, como flotador salvador para una inflación que ha buceado desde un 7.1% el verano previo a un reciente 3.4%.

• Este recorte de tasas de interés estará a merced de la consistencia de esa caída; si la inflación se sabe comportar y sigue en descenso, la Reserva Federal podría contemplar el ajuste a la baja de la tasa política.

• Contrariamente, si la inflación revive amenazante, la Reserva Federal no dudará en desenfundar el revólver de los incrementos adicionales de tasas.

• A esta partida se suman factores como las mejoras en el suministro de bienes y en la oferta laboral post-pandémica y los costes de endeudamiento, que podrían encadenar al monstruo inflacionario.

Por su parte, la segunda al mando, Michelle Bowman, condiciona cualquier alza de la tasa de interés a la rebelión progresiva de la inflation. Mientras tanto, Waller se halla complacido, dado que los datos más recientes avalan sus así llamados pronósticos.