Riesgos y preocupaciones de la Fed ante posible reducción de tasas de interés

Introducción

Arrancamos con una meticulosa danza de banqueros centrales, esforzándose por descifrar el enigma de las tasas de interés. Con la mirada de la Reserva Federal fija en las sombras de un enero turbio, nuestros arduos funcionarios se encontraban en un dilema. ¿Qué les atormentaba más que recortar el coste de la moneda? Tal vez parezca el acertijo del esfinge, pero no se necesita ser un Edipo para resolverlo.

El espectro de la inflación, ahora más apaciguado, aún merodea por los confines de la Reserva Federal. La idea de aminorar el costo de los préstamos y liberar así al monstruo inflacionario del laberinto, mantuvo insomne a más de uno… Sumémosle a esto el «temor al estancamiento del ilusorio objetivo de inflación del 2%, la meta que marca un equilibrio económico justo.

• En cualquier caso, hay un aparente estado de calma entre los principals gestores de la política, quienes estiman que la tasa de interés podría estar haciendo una pausa en el alocado tiovivo económico.
• No quieren ser precipitados. Ellos buscan no dar paso en falso hasta estar totalmente seguros de que la inflación está segura y bien asegurada hacia aquel codiciado 2%.
• Sus decisiones han dejado las deliciosas tasas de interés oscilando entre el 5,25% al 5,5%, cifras que no veíamos desde la euforia del 2001.
• No obstante, y aquí es donde se pone interesante, no descartan del todo futuras disminuciones en las tasas a lo largo del año, siempre y cuando la inflación no decida ponerles una zancadilla.

Estos malabares en la política monetaria son arduos, no hay duda. Elevar las tasas encarece los préstamos de consumo y empresariales, lo que a su vez ralentiza el ritmo de la economía, haciendo que nosotros hagamos recortes en nuestros gastos. Pero no todo es grimoso y lúgubre…

• Bajo un cielo claro y despejado, la economía ha demostrado ser un pilar firme.
• Nuestro mercado de trabajo sigue avanzando, con un asombroso incremento de 353.000 nuevos empleados en enero,un número que dobla las predicciones más entusiastas. El desempleo es un lago placentero a un 3,7% y la inflación decidió darnos una sorpresa en enero, con un incremento del 3,1% respecto al año previo.

Todo esto nos lleva a la conclusión de que los conductores de la Fed mantienen una cautela premeditada. No están dispuestos a soltar a los corceles de la inflación antes de que la carrera esté decidida. Podríamos estar presenciando una última carrera fascinante en esta lucha monetaria. Queridos amigos, la Fed tiene miedo de moverse demasiado de prisa y clamar la victoria antes de tiempo. Esto se torna prometedor… ¡Que comience el espectáculo!

Si deseas conocer más acerca de la influencia de la inflation en los mercados financieros, te invitamos a leer nuestro artículo acerca del Impacto de la Inflación en Estados Unidos en los Mercados Financieros Mundiales

El temor de la Fed a los recortes de tasas

Nos encontramos en medio de una montaña rusa financiera, montados al borde de un vértigo inminente creado por la incertidumbre. La Reserva Federal parece estar en el punto más alto de esta espeluznante escalada. ¿La razón? Los temores de recortar las tasas de interés. Es una paradoja curiosa ¿no les parece? Los mismos que manejan el sistema financiero parecen temer tomar acciones decisivas. ¿El temor subyacente? Que esta decisión pueda resultar en una celebración desenfrenada de la inflación.

• Uno no puede evitar preguntarse, ¿Acaso la inflación ya no está lo suficientemente vivaracha como para fomentar su ritmo ascendente? La respuesta se insinúa en los registros de las reuniones de la Reserva Federal. Como si de un misterioso caso de Sherlock Holmes se tratase, es evidente que los funcionarios se mantienen en alerta constante por la inflación. De hecho, muchos están perdiendo horas de sueño ante la posibilidad de que la tan anhelada meta del 2% de inflación pueda quedar en el olvido.

• Dichos registros también revelan que después de numerosas discusiones y varias migrañas, se concluyó que la política de tasa de interés probablemente ha alcanzado su límite. En palabras más sencillas, no planean disminuir la tasa de interés hasta que estén completamente seguros de que la inflación no repercutirá de manera negativa.

En esa reunión, decidieron mantener las tasas de interés en un rango entre el 5,25% y el 5,5%, una sorpresa rememorando los tiempos dorados de las puntocom. Sin embargo, dejaron la posibilidad de una futura reducción si la inflación continúa creciendo a ritmo desenfrenado.

• Esto al final, genera incertidumbre sobre cuándo y cómo se llevarán a cabo estos hipotéticos recortes de tasas. Y en el ojo de este torbellino, la economía mantiene su compostura, resistiendo con una fortaleza sorprendente a pesar de los obstáculos.

Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial, plantea que el mensaje que se puede extraer de las actas de la Fed es que temen actuar demasiado rápido y proclamar un éxito prematuro contra la inflación. ¿Quién sabe? Quizás sea tiempo de que la Reserva Federal se suelte un poco, dejando atrás los miedos y fluyendo al ritmo de la música. Después de todo, en ocasiones la economía, al igual que en la vida, requiere de la capacidad de moverse y adaptarse al momento adecuado.

La situacion actual de las tasas de interés

La actual dinámica de las tasas de interés está creando tanto titulares en los medios como inquietud en Wall Street. De acuerdo a las actas recientes de la Reserva Federal de los Estados Unidos, el mantenimiento de las tasas, que por el momento oscilan entre el 5.25% y el 5.5%, ha generado cierta tranquilidad. Sin embargo, el panorama financiero es voluble y una modificación de dirección se vislumbra en el horizonte cercano.

• La Fed tiene buenas razones para preocuparse. Pese a la decisión de mantener en suspensión las tasas de interés durante la reunión de política de enero, no cierra las puertas a una posible disminución en el futuro. Un paso que podría tener un efecto perturbador similar a una estampida de toros en las estrechas calles de Pamplona.
• La inflación, ese eterno fantasma, continúa su curso descendente. Aún así, no nos dejemos engañar, todavía supera el objetivo de inflación del 2%. Este número en continua fluctuación se asemeja a una piedra en el zapato para la Fed, lista para provocar molestias cuando menos lo esperamos.
• Entretanto, el eco de mantener las tasas de interés resuena en toda la economía. Los préstamos de consumo y empresariales incrementan su tamaño como si se tratase de un bizcocho en el horno, empujando la tasa promedio de las hipotecas a 30 años por encima del 7% por vez primera en largos años. En palabras llanas: solicitar un préstamo se ha convertido en un lujo costoso.
• No obstante, contra todas las expectativas, nuestra economía demuestra una resistencia comparable a la de un robusto burro de carga. A pesar del embrollo de las tasas de interés, el mercado laboral prosigue su marcha estable. En enero se incorporaron 353.000 nuevos empleados, casi el doble de lo pronosticado. Y aunque los costes de los préstamos en diferentes créditos aumentaron, el ritmo de crecimiento laboral tiene la energía de un conejo de Duracell.
• Así pues, aquí nos hallamos, montados en el carrusel financiero, con la Reserva Federal al timón, procurando dar con el instante adecuado para modificar las tasas sin desatar la locura. ¿Se anticipará la Fed y bajará las tasas de interés antes de finalizar el año? Solo el futuro lo dirá. Por ahora, deberíamos prepararnos para cualquier contingencia. Como bien reza el refrán, más vale prevenir que lamentar. ¡Abran juego, señores!

¿Que sucede con la inflación?

En el tablero global de las finanzas, los hombres al mando de la Reserva Federal parecen desvelarse ante la idea de rebajar sus defensas con respecto a las tasas de interés. ¿La razón de tal inquietud? Un hecho misterioso y esquivo llamado inflación.

A pesar de que la inflación ha dado un giro drástico, descendiendo desde un escalofriante 9,1% hasta un nivel más domesticado por encima del objetivo del 2% de la Fed, los mandamases aún permanecen en alerta. ¿La causa? Una sencilla palabra: incertidumbre.

• «Por un lado, existe la intranquilidad ante la posibilidad de que el proceso hacia el codiciado objetivo de inflación del 2% de la Fed se convierta en una canción sin final. En este sentido, el temor latente es que este camino hacia el 2% se detenga en seco, dejándonos desconcertados y sin brújula.»
• «Por otro lado, confrontamos la preocupación de aquellos seducidos por la idea de un descenso en las tasas de interés; están inquietos debido a que este cóctel de recortes pueda alimentar una fiesta de inflación nada deseable.»

Lo que sí es firme en medio de este tumulto, es que incluso con las tasas de interés posiblemente en su techo, los responsables de la Fed parecen no tener los pies para el baile. Manifiestan, más bien, un inesperado descompás ante la idea de ir disminuyendo las tasas. En su perspectiva, la cautela se antoja necesaria hasta estar seguros de que el avance de la inflación hacia el ansiado 2% se mantiene sostenible.

Lo notable de este asunto es que, pese a la avalancha de dificultades que conlleva un aumento de las tasas, la economía ha demostrado saber moverse en el tablao. Cierto, el ascenso rápido de tasas conlleva a un coste más elevado para préstamos de consumidores y empresas, generando un coro de lamentos en el sector. Sin embargo, debemos admitir que, el mercado laboral, lejos de rendirse, avanza con paso firme. Con tasas de desempleo bajas y una inflación que se mantiene en lo saludable cerca del 3,1% en enero respecto al mismo periodo del año anterior, vemos que la economía aún tiene vida para seguir en el ruedo. Un buen ejemplo de la persistencia económica son ciertas empresas como Nvidia que ha logrado superar a gigantes como Alphabet y Amazon en capitalización bursátil.

Podríamos decir entonces que, a pesar de que los dirigentes de la Reserva Federal parecen temer a cambios bruscos, la arena de la economía, por lo menos de momento, está llena de energía. ¿Será este el preámbulo antes de la fiesta de la inflación? Solo el tiempo nos lo dirá. La música aún sigue sonando, señor DJ.

Economía y mercado laboral

Aun cuando nos encontramos en medio del revuelo causado por el incremento de las tasas de interés, el mercado laboral se asemeja a un gladiador en una arenas romana, capaz de resistir retos y dejar atónitos a los espectadores -en este caso, los analistas económicos– con su deslumbrante resistencia. El reciente golpe, que tuvo lugar en enero, ha sido sorteado con éxito, sumando al baile laboral día tras día, a 353.000 nuevos empleados. Doce asaltos -equivalentes a doce meses- parecen no afectar a estos fornidos guerreros de las estadísticas.

• Podríamos afirmar que estamos observando un repunte laboral que merece un mejor destino. ¿Quién sería capaz de enfrentarse a la presión de un aumento en las tasas de interés, que contiene el ritmo de la economía, promoviendo una reducción del gasto y, al mismo tiempo, seguir danzando al compás de la constante incorporación de nuevos trabajos? Sólo unos gigantes de la economía podrían conseguirlo, enfrentándose al reto de las tasas de interés como un león enfrenta a su presa.

• El interrogante es: ¿puede esta constante adición de participantes en el escenario laboral mantener este acelerado ritmo económico? Sólo el tiempo podrá darnos la respuesta.

• No perdamos de vista la historia secundaria que acaece tras este espectáculo gladiatorio. La inflación, como un espectador inquieto, ha saltado de su silla con un aumento del 3,1%, superando las expectativas de muchos en los círculos económicos, desde los más prudentes hasta los más audaces. Parece que el juego sigue en pie y todavía no se ha decidido el ganador.

En resumen, aunque hemos penetrado profundamente en este laberinto de tasas de interés e inflación inesperada, el minotauro del mercado laboral revela su intimidante presencia cargado de optimismo, con la inclusión de 353.000 trabajadores en enero, lanzando un manto de esperanza sobre un escenario que, desde el distante punto de vista de la Reserva Federal, puede parecer bastante turbulento.

Pero, tal vez esto sea simplemente el final del capítulo actual de una historia que todavía está por escribirse. Con un café en mano, la Reserva Federal contempla el horizonte de los próximos capítulos de aumento de tasas e inflación, preguntándose si está presenciando la crónica de un desastre previamente anunciado o será testigo de la próxima muestra magistral de resiliencia económica.

Conclusiones

Uno promete zambullirse en las minutas de la Reserva Federal estadounidense sin necesidad de llevar anteojos de cerca y lo que halla es una receta de tensión, una constante comparación de riesgos y el fantasma latente de una mala jugada en esta partida de ajedrez macroeconómico que se desarrolla a escala mundial. Pero, vayamos al grano, ¿qué es lo crucial aquí?

• Sin duda te resultará familiar que las estratégias cautelosas son el grito de una guerra llena de incógnitas. En fin, parece que la Fed avanza entre tropiezos hacia el 2% de inflación, como quien se abre paso en una densa bruma, guiado únicamente por el canto de un ruiseñor. ¿Inquietud? La hay a raudales. No, no es un titular de última hora. Sí es, en cambio, un cambio suave de dirección: la probabilidad – ahora más plausible que nunca – de un recorte en las tasas de interés.

• Echando un vistazo al acta de la reunión, uno también percibe cierta «amenaza controlada». «Los riesgos para lograr sus metas laborales e inflacionarias son más manejables», cierto, pero no se lanzan a cantar victoria tan velozmente. Se mueven con la prudencia de un gato sobre una tejado de metal ardiente, temerosos de despertar un incremento en la inflación.

• Y aunque la incertidumbre planea en cuanto a cuándo podrían darse finalmente los recortes en las tasas, la economía en general exhibe una resistencia digna de admiración. La temible bestia de la inflación resopla amenazante, pero la tasa de desempleo se mantiene en agradable 3.7%, y el mercado laboral sigue su galope sin tropiezos. Esto a pesar de que las tasas de interés ascienden de manera vertiginosa.

En resumen, la Reserva Federal se muestra fascinada y al mismo tiempo aterrada por la posibilidad de reducir las tasas de interés. Pero el temor a dar un paso en falso antes de «ganar la batalla contra la inflación» es una constante inamovible. Con el sosiego que le imprime el refranero de Benjamín Franklin, seguirá dictando el compás con precaución. No vayamos a vivir la resaca antes de abrir la botella.