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El economista Nouriel Roubini alerta a los mercados financieros sobre una posible era de «stagflation» -elevada y persistente inflación combinada con estancamiento económico- que podría impactar negativamente en los mercados de renta fija y variable. Roubini argumenta que estamos entrando en una «era de megamenazas» en la que la «stagflation» jugará un papel preponderante. Este escenario puede desencadenar una caída en el valor de bonos y acciones en la próxima década.

Roubini esclarece que si la inflación promedio se mantiene en el 5% en lugar del 2% objetivo de la Reserva Federal, los rendimientos de los bonos a largo plazo tendrían que acercarse al 7.5% para obtener un retorno real del 2.5%. Si los rendimientos del tesoro suben del 4.5% actual a un 7.5%, los precios de los bonos y las acciones podrían desplomarse.

El economista indica varias causas que pueden mantener la inflación alta, desde una fuerza laboral envejecida hasta una desglobalización, y un aumento en los gastos gubernamentales. Además, tanto los gobiernos como los prestatarios privados han incrementado significativamente su endeudamiento, pudiendo caer los bancos centrales en una «trampa de deuda». Este escenario se produciría si los intentos de reducir la inflación incrementando las tasas de interés desembocaran en una recesión entre los prestatarios con alto apalancamiento.

Roubini concluye que algunos países podrían permitir una inflación más alta para erosionar la deuda nominal, mientras otros analistas auguran que el incremento del endeudamiento y gasto público inevitablemente conducirá a defaults, a menos que se reduzcan las proporciones de deuda.