1. Introducción

Desgranemos esta historia, al buen estilo de Jack ‘el destripador’. Imagina Nueva York, metrópolis incesante, un vaivén constante de personas, coches y, en este instante, criptomonedas. En este tumulto neoyorquino, surge un personaje importante: el juez Jed S Rakoff.

Rakoff, figura clave en esta trama, ha dictado un fallo que ha sacudido el universo cripto. El caso «SEC v Terraform Labs Pte Ltd y Do Hyeong Kwon» que podría pasar por un filme de ciencia ficción, ha derivado en una resolución que ha causado un terremoto en el firmamento de las criptomonedas.
Terraform cometió un error monumental al elegir la defensa de Ripple Labs en su litigio. ¿Anula la decisión de Ripple el caso de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos) contra ellos? Buena cuestión, Terraform. Lamentablemente para vosotros, la respuesta del juez Rakoff fue un «no» tajante.
Rakoff, siempre directo, desestimó el intento de Terraform de establecer una diferenciación entre monedas basándose en su procedimiento de venta. Afirmó que reducir la supervisión de la SEC solo a productos inversores autodenominados como valores, contradice la intención del Congreso.

• El fallo de Rakoff generó pronta reacción. David Schwartz, el CTO de Ripple, compartió su opinión sobre la resolución en las redes sociales de manera cáustica. Presentó dos interpretaciones sobre lo que el juez quiso expresar, desde la más desalentadora hasta la más benévola.
• Las criptomonedas y los jueces de Nueva York parecen tener aún muchos aspectos por conciliar. Recordemos, en las finanzas, los ecos de una sala de juicios pueden resonar a nivel mundial. ¿Qué nos depara el fallo del juez Rakoff? Solo el porvenir lo conoce. O quizá el propio Rakoff en su próxima sentencia.

2. El caso ‘SEC v Terraform Labs Pte Ltd y Do Hyeong Kwon’

Nos adentramos en el entuerto jurídico que representa el caso de la SEC v Terraform Labs y su CEO, Do Hyeong Kwon. Terraform Labs sostenía que un fallo previo en el pleito de la SEC contra Ripple Labs invalidaba el juicio que estaban intentando imponerles. Sin embargo, la realidad es otra, y el sagaz juez Rakoff deshechó este alegato, permitiendo así avanzar el litigio contra Terraform y Kwon.
Ese mismo juez Rakoff hizo a un lado el criterio de distinguir criptomonedas por su forma de venta. Un posicionamiento opuesto al de otro juez en el caso Ripple, que quizá carecía de su perspicacia. Rakoff puntualizó que la ley no avala la premisa de que solo porque una criptomoneda es vendida directamente a inversores institucionales, sea considerada un valor, pero si la misma moneda se vende en transacciones de mercado secundario a inversores minoristas, no lo sea. Un embrollo, sin duda.

• Rakoff acorraló a Terraform Labs y desmanteló su invocación de la doctrina de las grandes preguntas, un argumento júridico que se está abriendo paso en la industria. Expone que el enredo de las criptomonedas, aunque es relevante, no cuenta con el peso económico y político suficiente para hacer uso de esta doctrina.
• Rakoff, siempre atento, argumenta que limitar las competencias de la SEC para regular solo aquellos productos de inversión que se identifiquen como valores, iría en contra de las intenciones del Congreso al aprobar las actuales leyes de valores. Finaliza diciendo que no hay evidencias de que el Congreso deseara aminorar la habilidad de la SEC para abordar cuestiones nuevas y retadoras provocadas por las novedosas tecnologías que impactan los mercados y que se asemejan cada vez más a los mercados de valores.
• Es relevante también mencionar la respuesta de David Schwartz, CTO de Ripple, quien volcó a Twitter para exteriorizar su perspectiva. Tras su análisis, Schwartz sostiene que, en el mejor de los casos, el juez Rakoff no ha seguido la sentencia de Ripple porque se sustenta en aspectos que no tienen aplicación en este caso. En el peor de los casos, si el tribunal se opone a la sentencia de Ripple por agregar pruebas dificultosas que no son parte del «Howey test», esta sentencia no se implementaría. Con esto, nos despedimos de otro intenso día en el espacio cripto.

3. El fallo del juez Rakoff

SEC v Terraform Labs, esta historia judicial tiene sin duda, su emoción. Asume a Terraform Labs utilizando un precedente favorable de Ripple Labs, como escudo para intentar anular su juicio. Sin embargo, el juez Rakoff, en un despliegue de autoridad, cierra esa puerta respondiendo: «de ninguna manera». Su veredicto no deja espacio para que Terraform se esquive, dejando que el caso en su contra siga en curso.

• El señor Rakoff está haciendo su juego, desafiando la interpretación de un juez anterior en el caso Ripple Labs. Con sorpresa, descarta la idea de categorizar las monedas dependiendo de su canal de venta: para él, es ridículo pensar que una moneda puede ser considerada un valor si se vende directamente a inversores institucionales y no si se es vendida a inversores minoristas en transacciones secundarias del mercado.

• El juez Rakoff decide alejarse completamente del enfoque de su colega en un caso anterior. Sostiene que limitar la SEC a regular solo productos de inversión etiquetados como valores, sería una desobediencia a la intención del Congreso al implementar las leyes de valores actuales. Profundizando más, Rakoff rechaza el intento de Terraform de vincularse a la doctrina de «preguntas importantes», una interpretación legal que está ganando terreno en el espacio cripto.

• Rakoff argumenta, provocativamente, que aunque el sector cripto es notorio, está lejos de ser una ‘parte de la economía estadounidense’ de ‘significado económico y político’. Para Rakoff, las criptomonedas son más un entretenimiento económico que el futuro del sistema financiero global.

David Schwartz, el CTO de Ripple, rápidamente comparte su opinión en Twitter, sugiriendo que el razonamiento de Rakoff está centrado en aspectos muy específicos del caso de Terraform Labs y no se aplica a las criptomonedas más comunes.
Finalmente, Rakoff lleva al mundo cripto a un torbellino legal con más sorpresas y giros por venir. Prepárense, apenas estamos empezando esta montaña rusa.

4. Implicaciones para el espacio cripto

Resolución de la SEC sacude el mundo criptográfico

El reciente veredicto del magistrado Jed S. Rakoff, del Distrito Sur de Nueva York, ha sacudido los cimientos de la esfera criptográfica. En desmedro de Terraform Labs y Do Hyeong Kwon, quienes insistían en que su pleito debía ser desestimado siguiendo los lineamientos del reciente fallo SEC v Terraform Labs, el juez Rakoff ha decidido permitir que el litigio civil prosiga.

• Para entender cómo impacta este fallo en el universo de las criptodivisas, es crucial comprender el fundamento de la resolución de Rakoff. El juez descartó la idea de trazar distinciones entre las monedas en función al método de su venta. Este enfoque rompe con las ideas sostenidas por el juez encargado del caso de Ripple Labs. A su vez, Rakoff plantea que limitar la capacidad regulatoria de la SEC a productos de inversión catalogados como valores va en contra de la intención del Congreso al actualizar las leyes de valores.
• ¿Cómo percibe esto el sector criptográfico y cuál puede ser el impacto?
  • En el peor de los casos: podría interpretarse como un desacuerdo de la corte con el fallo favorable a Ripple. Esto podría sugerir que se están aplicando estándares adicionales más allá de la prueba «Howey». En este panorama sombrío, podría abrirse la puerta a una regulación más severa y abarcadora de las criptomonedas, sin prejuicio de cómo son vendidas o catalogadas.

  • Sin embargo, en el mejor de los casos, lo que Rakoff podría estar sugiriendo es que el caso de Ripple depende de factores que no son pertinentes en el caso de Terraform y Kwon. Si esto fuera correcto, el fallo tendría un impacto más contenido y específico, en lugar de alterar por completo el panorama regulatorio de las criptomonedas.

• David Schwartz, CTO de Ripple, ha interpretado la decisión de esta última manera, tal como lo ha expresado en Twitter.

• En esencia, el dictamen de Rakoff puede influir en la proyección y el porvenir de las criptomonedas. Sin embargo, es importante destacar que lo que hará este fallo es propulsar el diálogo en relación a cómo deben ser reguladas las criptomonedas. Este es un debate que recién empieza y nos tocará ver cómo se desarrollan los acontecimientos en el terreno de las finanzas descentralizadas, pues lo único seguro es que la discusión está lejos de concluir.

Nos parece relevante ofrecerte más contexto acerca de los avances económicos de las criptomonedas, especialmente con la reciente noticia de la aplicación de BlackRock para un ETF de Bitcoin. Puedes leer más al respecto en este artículo.

5. Reacciones inmediatas

La reciente resolución del juez Jed S Rakoff en el caso «SEC v Terraform Labs Pte Ltd y Do Hyeong Kwon» ha desencadenado un aluvión de opiniones en el cosmos criptográfico. Destaca, sin duda, la reacción de David Schwartz, director técnico de Ripple, quien ha aprovechado Twitter para expresar su punto de vista, sosteniendo que el juicio de Rakoff no puede generalizarse a todas las criptomonedas.

• Schwartz, conocido por su entendimiento de la evolución jurídica de las criptomonedas, plantea dos posibles interpretaciones de la decisión de Rakoff.
• En uno de los escenarios, la corte podría contradecir a Ripple ya que eso implicaría introducir pruebas no contempladas dentro de la prueba «Howey», abriendo posibilidad a litigios adicionales.
• No obstante, Schwartz también ofrece una perspectiva opuesta, en la que los jueces no apoyarían la decisión de Ripple simplemente porque el foco de su juicio no concuerda exactamente con este caso en particular.

Estas reflexiones de David Schwartz ilustran la intrincada trama legal que se cierne sobre las criptomonedas. Cada juicio podría alterar el frágil equilibrio de este pujante sector.

• Con independencia de las interpretaciones futuras, el mundo cripto continuará demostrando su capacidad de adaptación y resiliencia.
• Es pertinente, por lo tanto, mantenerse atentos y seguir con curiosidad tanto los tuits de David Schwartz como las futuras sentencias judiciales.

En el gran tablero de ajedrez cripto, solo prevalece quien sepa anticipar los movimientos del rival. Y ese, estimados lectores, es el desafío más grande.

Por otra parte, cabe destacar el impacto que estas decisiones pueden tener en las operaciones de las plataformas de intercambio. Como ejemplo, señalamos el reciente caso de Coinbase y la suspensión temporal de sus servicios de Staking en Cuatro Estados Americanos.

6. Conclusión

La reciente decisión del juez Jed S Rakoff en el caso «SEC contra Terraform Labs Pte Ltd y Do Hyeong Kwon» ha dado un vértigo al universo criptográfico. Fuera del estruendo de este suceso y las disputas jurídicas, es necesario resaltar elementos vitales de la resolución que probablemente influirán en el porvenir de nuestro sector.
En efecto, hablamos del porvenir, ese futuro rozagante donde el juez Rakoff descarta distinguir entre monedas basadas en su forma de venta. Sostiene que calificar a las criptomonedas como valores significaría desvirtuar a la SEC, contradiciendo la intención del Congreso al promulgar las leyes de valores modernas. ¿Quién podría imaginar que los textos legales llenos de enredos podrían resultar tan fascinantes?

• Eso sí, no todos concuerdan con esta interpretación del juez en el espacio cripto. Hemos leído a David Schwartz, CTO de Ripple, manifestar en Twitter que los argumentos de Rakoff sobre Terraform Labs y su moneda no son aplicables al resto de criptomonedas. Hay que reconocer que es un privilegio vivir en una sociedad de pensamiento libre y debate continuo. Sin embargo, el comentario de Schwartz sobre el caso parece algo sesgado, pero ¿a quién podemos culparle? ¡Estamos ante Ripple y la famosa prueba «Howey»!

• Rakoff argumenta que la industria cripto, aunque relevante, no puede utilizar la doctrina de los asuntos de mayor importancia. Es decir, la cripto aún no ha alcanzado el nivel de «gran trascendencia económica y política«. De alguna forma, parece un halago encubierto: ¡estamos en el camino hacia esa meta! Veremos cuánto nos falta para desatar completamente la bestia cripto y hacer que el juez Rakoff repiense su sentencia cripto.

• Este dictamen será, indudablemente, una referencia para futuras disputas legales en el intrigante mundo criptográfico. Nos deja claro que el mundo digital está cada vez más bajo la tutela y defensa del antiguo orden jurídico. Pero no olvidemos que enfrentamos un nuevo y formidable desafío que nos hace cuestionar si es adecuado limitar a la SEC a regular solo aquellos productos de inversión en criptomonedas autodenominados como valores. Uno puede estar seguro de que hay mucho más en juego que meros litigios y debates jurídicos. Como siempre, seremos espectadores de cómo se desenvuelve este emocionante drama cripto-legal.

Para concluir, como diría el juez Rakoff, es probable que el mundo cripto tenga aún mucho qué aprender en su travesía hacia la «gran trascendencia económica y política». ¡Que siga el espectáculo!
Si te gustaría profundizar más sobre la relación entre Ripple y SEC, te recomendamos leer nuestro artículo sobre cómo la decisión en el caso Ripple vs SEC podría impactar el futuro de las criptomonedas.

Fuente de la noticia: https://www.cryptoglobe.com/latest/2023/08/ripple-cto-david-schwartz-reacts-to-judge-rakoffs-verdict-gives-worst-case-and-best-case-scenarios-for-xrp-fans/