Claves para entender el rendimiento de los bonos y su impacto en la economía

1. Introducción

Los bonos, de apariencia sencilla pero de profunda cátedra económica, son como estrellas que guidan a inversores y traders en el firmamento de las finanzas. Más que una bola de cristal de pitonisa, los bonos son un faro en la noche anticipando posibles comportamientos económicos. Pero no nos engañemos, son solo expectativas, igual que cuando tu madre espera saber quién se lleva el dinero del tarro de las galletas.

Y te preguntas, ¿cómo hace su magia el faro?

• Pues, se basa en la curva de rendimiento, una línea que podría ser constante y ascendente; un acompañamiento placentero a largo plazo para los bonos de igual calidad crediticia. Pero, como solemos decir, entre el dicho y el hecho…
• En realidad, la curva de rendimiento es una marioneta que baila al son de la banca central, las expectativas de los tipos de interés, la inflación y el crecimiento económico. Su baile rocambolesco crea un cuadro del estado de salud de la economía.

En tiempos dorados, los bonos a largo plazo tienes asombrosos retornos. El fantasma de la inflación y las subidas de tipos da igual porque los inversores disfrutan como niños en un tiovivo económico.
i>Pero en los tristes días donde la economía parece moverse con una muleta, la línea entre los retornos a corto y largo plazo se emborrona. ¿Por qué? Porque los inversores se amilanan y prefieren la seguridad de lo conocido a una posible trampa.
¿Y qué sucede cuando los bonos a corto plazo dan más rendimiento que los de largo plazo? Pues que nos vestimos de rojo alerta, y los inversores analizan cada movimiento con lupa, esperando una posible desaceleración económica y sueñan con que los bancos centrales corten las alas a los tipos de interés.
Por tanto, la próxima vez que oigas hablar de los bonos, no los subestimes como una opción de inversión más o menos segura. Son mucho más que eso, son auténticos barómetros económicos. Y quién sabe, quizás con esta nueva perspectiva, los encuentres un poco menos monótonos.
Para saber más sobre cómo inflación puede afectar la economía global y mercado financiero, puedes leer nuestro blog sobre Equilibrio de la Reserva Federal: Contención Inflación Vs Recesión.

2. Entendiendo la curva de rendimiento

Rendimiento de bonos es un referente imprescindible para el mercado de inversiones, y su evaluación es un indicador avanzado a tener en cuenta. La curva de rendimiento puede entenderse básicamente como el vínculo entre lo que podrías lucrarte de un bono y el tiempo previsto para su recolección. A pesar de parecer sencillo, te aseguro que puede ser más enrevesado de lo que parece.
Teóricamente, la tormenta perfecta sería una curva de rendimiento en ascenso progresivo. Eso se traduciría en que si adquieres un bono y aguardas más a su vencimiento de bonos, tu recompensa debería ser superior. Esto, amigo mío, es porque el tiempo tiene un coste.

• Inflación: un fenómeno que puede afectar tu estrategia de inversión y la rentabilidad del capital invertido.
• Tasas de interés: otro factor a tener en cuenta, dado que puede cambiar las perspectivas económicas y los rendimientos esperados.
• Crecimiento económico: en períodos de prosperidad, los bonos a largo plazo se revalorizan.

Factores como decisiones de los entidades bancarias centrales, previsiones de tasas de interés, proyecciones económicas y ese espectro incierto llamado inflación pueden complicar este escenario.
En situaciones de crecimiento económico, los bonos a largo plazo se revalorizan ya que suelen ofrecer rendimientos más altos. Esto ocurre porque hay mayor inflación y riesgos de incremento de las tasas de interés. Sin embargo, en épocas de desorden económico la curva de rendimiento se aplana. Esto implica que los inversores perciben rendimientos a corto plazo casi al mismo nivel que los de largo plazo.
Si el panorama se invierte y los rendimientos a corto superan a los de largo plazo, se puede interpretar como señal de una posible desaceleración económica y disminución de la inflación. Ante esta situación, los bancos centrales suelen intervenir bajando los tipos de interés.
En esta intriga financiera, los bonos son los héroes, la volatilidad del mercado es la amenaza y los bancos centrales son los salvadores. Sentarse a ver el comportamiento del mercado sin entender estos factores puede resultar en costosos errores, similar a aquellos mencionados en nuestro articulo acerca de los empleos ‘para chicas perezosas’. Para estar al tanto de este thriller económico, no pierdas de vista a la curva de rendimiento.

3. Factores que afectan la curva de rendimiento

Escucha bien, no vamos a debatir sobre cuentos acerca de las ganancias en el mundo de los bonos. En idílicas condiciones, la curva de rendimiento tendría una evolución ascendente que proporcionaría mayores beneficios a largo plazo. Pero, por supuesto, los mercados y bancos centrales tienen sus propios planes para contradictarnos.

• Primero, tenemos al banco central que da el puntapié inicial en este campo de juego de ganancias. Parecen conspirar en su madriguera, decidiendo qué hacer con las tasas de interés. Así, afectan directamente a tus bonos a corto plazo, que son aquellos con vencimiento en dos años o menos. En caso quieras saber un poco más acerca del impacto de las tasas de interés, puedes tomar un vistazo a este artículo.

• Pero espera, no toda la responsabilidad cae sobre los bancos centrales. El crecimiento económico y la inflación también tienen su papel en esta danza lenta. Afectan a los bonos largos, cuyo plazo de vencimiento es superior a dos años. Si algo es cierto, es que en épocas de crecimiento económico, la inflación aumenta y con ella el riesgo de que las tasas de interés suban.

• ¿Qué consecuencias trae esto? Tu bono a largo plazo se convierte en el villano de la película, exigiéndole más rendimiento. Consecuentemente, los bonos a largo plazo crecen más rápido que los de corto plazo, logrando que la curva de rendimientos adquiera una oblicuidad mayor.

• Cuando hay incertidumbre económica y los inversores se vuelven temerosos, los rendimientos de los bonos a corto plazo incrementan más rápidamente que los de largo plazo. Como resultado, la inclinación de la curva se aplana.

• Si, por el contrario, notamos que la curva de los bonos a corto plazo supera a los de largo plazo, deberíamos tomar esto como una alerta de un hipotético estancamiento económico y una tendencia a la baja en las tasas de interés. Los bancos centrales podrían recortar sus tasas correspondientemente.

En consecuencia, no te dejes engañar por las fluctuaciones de la curva de rendimiento. Al final, esta curva únicamente refleja las expectativas de los inversores y traders para el futuro, más que un pronóstico económico seguro. Mantén los ojos abiertos y monitoriza las señales de los mercados para adaptar tu estrategia de inversión en bonos. Y recuerda, no todo son fantasías y sueños, ni siquiera en el aparentemente mágico universo de las inversiones.

4. Efecto del crecimiento económico y la incertidumbre económica en el rendimiento de los bonos

En la dinámica siempre cambiante del mundo económico, entender la lógica de los bonos es como llevar una bola de cristal al entrar en el casino de Las Vegas. Tratemos de desenmarañar este laberinto, al que llamaremos la maraña de los rendimientos de bonos.

• Durante los tiempos de bonanza económica, cuando la economía ruge como un león, los bonos a largo plazo parecen un postre indigesto que bien sabes te provocará indigestión tarde en la noche. ¿El motivo? Es probable que las tasas de interés asciendan, reduciendo las posibilidades de una victoria en el mercado de inversiones. Los inversores, buscando un refugio seguro, empiezan a demandar rendimientos más gratificantes para estos plazos más largos. Esto convierte los rendimientos de los bonos a largo plazo en una montaña rusa en ascenso más rápido que su contraparte a corto plazo, resultando en una curva de rendimiento más empinada, aviso de vientos favorables en la economía.

• Contrariamente, cuando la economía adopta la actitud de un adolescente en mitad de su crisis existencial, la perspectiva cambia. Los rendimientos a corto plazo ven sus rendimientos incrementarse más rápidamente que los de largo plazo, al tiempo que los inversores buscan retornos semejantes para todos los vencimientos. En esa instancia, se convierten en acróbatas expertos en busca del equilibrio perfecto y aceptan igual recompensa para cualquier bono. De tal modo, la curva de rendimiento se aplana y presagia una posible desaceleración económica y sospechas de inflación menguante.

Resumiendo, el entorno económico es un protagonista fundamental en las fluctuaciones de los rendimientos de bonos y en la formación de la curva de rendimientos, desvelando las expectativas de inversores. Claro está, existen otros actores como las entidades bancarias centrales, la inflación y el crecimiento económico que manejan las riendas y alteran la trama y la curva.
Espero que esta travesía por el parque temático de los rendimientos de los bonos te haya aclarado algo sobre esta montaña rusa constante donde apostamos, ganamos y, por supuesto, siempre aprendemos. Y si te surgen dudas sobre cómo las tasas e interes pueden influir en tu estrategia de inversión, no dudes en consultar nuestro artículo relacionado.

5. La inversión de la curva de rendimiento y su interpretación

Como jugadores avezados en el tablero de las inversiones, llevamos tiempo analizando la intrigante figura del rendimiento de los bonos. Este se ha convertido en un indicador avanzado en el mercado de inversiones, señalando nuestros caminos gracias a su herramienta favorita: la curva de rendimiento.
La curva de rendimiento bosqueja, con cifras y expectativas de inversores, lo que se anticipa al vencimiento de bonos. Un escenario contra la lógica, realza un espejismo en tiempos de incertidumbre económica: los rendimientos a corto plazo superan a los de largo.

• ¿Se cuestionan cómo es factible? Cuando los rendimientos a corto plazo superan a los de largo, no estamos ante una celebración. Es una advertencia de desaceleración económica o incluso deflación.
• En este contexto, las decisiones de las entidades bancarias centrales son prioritarias.

¡No hay que temer! Los bancos centrales, como timones de la economía, manejan los tipos de interés, buscando fomentar el préstamo y el consumo.
Estos pasos coadyuvan a reactivar la economía, dirigiéndola nuevamente al crecimiento económico.
Una curva de rendimiento invertida no supone el apocalipsis financiero. Con estrategia y prudencia, los jugadores astutos siguen ganando. Desde el núcleo del mercado de bonos, la norma es sencilla: «no hay mejor interferencia que la que no ocurre».
La inversión de la curva de rendimiento es una alerta temprana que nos facilita mover nuestras piezas en el tablero económico de manera táctica.
En el seno de cada tempestad se halla una calma, un resquicio desde donde reestructurar nuestras inversiones y adaptarnos a los caprichos de la economía. Como afirmamos en Ficoach: en la inversión, igual que en la vida, la seriedad y la ironía deben alinearse. En este gran ajedrez económico, es esencial observar, aprender y adaptarse.

• Para obtener un mejor entendimiento sobre el tema, recomendamos leer nuestro artículo sobre las Previsión de tasas de interés de la Reserva Federal y el BCE en 2024.
• Prepárense para mover sus fichas, idealmente, antes que los demás. ¡Adelante, valientes!

6. Conclusión

Explorando el laberinto financiero de los bonos, es importante resaltar que su rendimiento de bonos, más que un presagio de los eventos económicos por venir, es el espejo que refleja las expectativas de los más experimentados traders e inversores. Estamos, sin más, en la presencia del enigmático espejismo de la curva de rendimiento.

• Observemos cómo, teóricamente, asciende al compás de los vencimientos de bonos más distantes. Una trayectoria ascendente que proyecta en su lienzo gráfico la promesa de mayores riquezas por la paciencia del inversor. Pero la economía, como bien se sabe, está llena de variables que pueden desestabilizar la perfección de nuestras gráficas.

• La política de las entidades bancarias centrales, la fluctuación de las tasas de interés, la elusiva inflación y el crecimiento económico tienen el poder de modificar nuestro atractivo espejismo. Esta ilusión, que con inflación en alza y crecimiento económico se vuelve aún más compleja. Le recomendamos echar un vistazo a nuestra previsión de tasas de interés de la Reserva Federal y el BCE en 2024 para más detalles.

• Sin embargo, el panorama es diferente cuando la incertidumbre económica se evapora. Cuando los inversores, entre fluctuaciones de miedo y ansias, desestiman los rendimientos a corto plazo generados en todos los vencimientos. Durante estas épocas, el panorama es plano, como un paisaje desértico.

• Pero los tiempos pueden oscurecerse aún más. Si los bonos a corto plazo resultan más atractivos que los bonos a largo plazo, nos encontramos ante una curva invertida. La interpretación de este indicador avanzado nos augura una desaceleración económica y bajas inflaciones que presionan a los Bancos Centrales a disminuir los tipos de interés.

Entonces, podemos afirmar que el rendimiento de los bonos se torna en una brújula caprichosa para los inversores. Un mapa de expectativas de inversores y especulaciones que, si se interpreta correctamente, puede clarificar el camino en el bosque de las inversiones. Por lo tanto, aunque parezca un ejercicio de equilibrio, comprender esto sigue siendo una competencia valiosa para su perfil inversor. Pero si aún resulta ser un enigma, no se preocupe, habrá siempre un artículo de Ficoach dispuesto a guiarle.

Fuente de la noticia: https://www.ig.com/es/estrategias-de-trading/-cuales-son-los-principales-indicadores-macroeconomicos-que-se-d-200117